时间: 2025-02-28 08:28:10 | 作者: 实验台
瑞华泰10月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月29日接受54家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
答：在汤昌丹总经理的陪同下，来访投资者一同参观了嘉兴瑞华泰1600吨高性能聚酰亚胺薄膜项目的建设现场。嘉兴瑞华泰1600吨项目分生产区、公辅区、仓储区共计十多个单体。目前土建、厂房与配套公辅设施的建设已进入收尾工作；生产线正在安装，第四季度陆续开始做公辅设施的调试工作，争取四季度有一到两条产线投入调试试产。
答：嘉兴6条生产线中，两条产线条产线条产线设计的兼容性很好，产品可互相切换。其中值得一提的是有一条全化法生产线实现了全国产，根本上解决了设备卡脖子问题。
答：回顾公司发展历史，实际目前是完成了0到1的突破，正在进行1-5的产能与市场的发展。现有阶段在很大程度上受制于产能，出于现阶段抗风险考虑，公司产品应用领域、客户相对分散。而在市场用量最大的消费电子、汽车电子领域，以公司目前的体量难成为终端主流供应商，因此产品销售相对都是比较分散，表现为小批量多频次的订单。嘉兴项目结合了公司现在存在的产品结构与市场需求，新增产能基本都能对应成熟的产品与稳定的客户，有充分的市场容量。
答：嘉兴1600吨并不是简单的产能叠加，是公司综合竞争力的一次全方面提升。从产品结构看，新增产能提升了为电子领域规模产能的投送能力，多产线为多应用领域及多产品解决方案提供了更多的研发上线资源，同时多产线为多品类产品的生产提供了生产效率的保障。明年新增产能以现有市场品类为主，力争在TPI、COF用PI、超厚石墨用PI、CPI等新产品实现小规模的突破。
答：现阶段从PI行业的体量和综合技术来讲，全球主要还是美国杜邦、韩国PIAM、日本钟渊化学、台湾达迈等国际厂商；UBE比较特殊，主要在光电与芯片封装领域形成垄断；公司处于国内领先水平，并逐步向国际厂商靠近。从公开数据披露来看，台湾达迈的营收略高于我们，盈利能力与我们相当。如果嘉兴扩产后公司将有望超越达迈，同时日本的钟渊化学集中在TPI、PIAM则在电工（高铁电机）和光电两个领域没有表现，因此从产品多样性方面，公司届时也会形成和积累一些竞争优势。
答：今年的锂电大会对新能源汽车电池提出了三大核心诉求，一是实现超级续航，二是快充，三是材料安全是底线。从材料角度看，PI作为最好的绝缘系统材料之一又回归了其最核心的性能，即耐高温与耐高电压。新能源汽车正在围绕400V-800V-1200V的电压平台发展，PI在新能源汽车电机驱动系统、电池系统、电子控制管理系统中将会出现很多应用机会。在风电领域耐电晕PI薄膜绝缘系统方案可将风电电机寿命提升至15年以上，实现免维护的诉求。
答：现阶段复合铜箔核心是解决超薄铜箔被刺穿的风险。单从性能上看PI在耐温、阻燃、强度、稳定性上有较大优势，从而PI铜箔具有更高的安全性，同时由于更好的材料刚性与耐温等级，有利于加工制程的提速。但是目前从成本上看太贵，需要大幅度降低超薄PI薄膜的生产所带来的成本方可有竞争力。
答：2022年以来消费电子市场表现低迷，销量下滑明显，但国产聚酰亚胺在柔性电子领域的市占率整体依然很低，市场规模仍具有较大国产替换空间，故消费电子的下行趋势对公司电子业务板块影响有限。同时电子板块还包括新兴的汽车电子，目前应用在汽车领域的FPC没有受到太大影响，市场还在迅速增加中。公司已逐步进入汽车电子终端供应商的认证工作，但目前公司产能有限，待嘉兴基地产能释放后，企业能承担新增需求。
答：目前CPI已上线调试过几次，还需优化工艺及良率爬坡。光学级CPI产线是国内首条，生产难度高，通过产线及工艺优化，做成品质稳定的产品需要时间打磨，快速将产品推向市场短期可能获得市场关注，但会积累后续产品的质量波动带来的风险。公司还是选比较稳健的策略，为后续批量导入市场打下坚实基础。
答：CPI未来市场还是取决于需求牵引。CPI现在卖得比较贵，但应用领域其实是折叠屏手机与折叠笔记本。从市场反馈来看，各家终端均推出自己的折叠产品，但受众面很小，整体市场销量也出现增长的疲劳期。CPI作为一个很优秀的材料，会伴随新型显示应用的发展，会有更多应用场景作为牵引。而一个优秀的材料不一定能成为一个成功的商业化材料，CPI依然面临降成本的诉求，提升性价比及赋予更多功能化是CPI未来的发展的方向。
答：COF显示驱动芯片直接封装在PI薄膜上面，目前COF用PI薄膜和COF制程产业链都在日本，是国内芯片封装产业链非常卡脖子的环节，日本U公司几乎垄断了该领域的PI薄膜，该产品未来会是公司着重发展的新产品之一。
答：目前公司实验室阶段两款PI浆料已完成板厂的验证，中试产线目前处于设计阶段。
答：主要受原材料以及能源价格持续上涨所致，今年上半年原材料价格、电价平均上涨超过20%。
答：公司位于产业链相对上游，今年大宗原材料价格上涨及终端消费电子低迷让中游企业两面承压，公司没有大幅提价也是考虑到与下游客户的协同，共度难关。
答：聚酰亚胺行业是典型的三高行业，具有高技术门槛、高市场准入门槛、重资产投入。行业科技属性比较高，原始技术基本掌握在国外巨头手中。
难度大多分布在在前期发展阶段，在产能规模有限、产线数量有限的条件下，会存在研发上线资源与生产资源的矛盾、产线数量与多规格产品的矛盾。未来随着嘉兴募投项目的逐步建成放量，规模效应出来，一方面能够降低生产成本，另一方面可以提升研发效率，能改善这个问题。
答：公司核心技术团队基本全部持有公司股份，个人与企业未来发展的利益高度一致。公司尊重核心技术人员，致力于产品的研发创新，企业成立18年以来，没有一位核心技术人员离职。同时公司也构建了管理方面的预防机制，根据相关生产流程将核心技术化整为零，分为配方、工艺、设备制造、控制、后处理等工序，每位核心技术人员仅负责其中的某方面。公司已建立较为完善的人才激励机制，结合公司实际经营发展状况，适度采取绩效考核、员工持股、股权激励、专项技术表彰奖励等方式激励员工。
答：PI行业是一个寡头垄断的市场，公司现阶段发展定位是填补国内空白，因此国产化替代确实给公司发展提供了机遇。从公司产品结构来讲，FPC是电子薄膜板块的靶向产品，公司去年在这方面的销售有所增长，未来依然是看好国产替代及汽车电子的发展;
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售。公司基本的产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜。公司作为国内高性能PI薄膜行业的先行者，于2010年完成了国家发改委“1000mm幅宽连续双向拉伸聚酰亚胺薄膜生产线”高技术产业化示范工程，同种类型的产品达到国际领先水平，极大推动了高性能PI薄膜的国产化进程。公司两项产品列入“中国制造2025重点新材料首批次应用示范目录(2017年版)”，双向拉伸PI薄膜产品荣获2012年中国新材料产业博览会金奖，无色PI薄膜产品荣获2014年中国国际新材料产业博览会金奖。
